時(shí)間：2023-02-10    信息來源：縱橫集團
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2月10日，禾賽科技在納斯達克正式敲鍾上市，成(chéng)爲“中國(guó)激光雷達第一股”，融資額度超2億美元，市值超過(guò)26億美金。禾賽也成(chéng)爲2023開(kāi)年以來第一家赴美IPO的硬科技企業。

這(zhè)對(duì)沉寂已久的美股IPO而言，是回暖的征兆。2023剛開(kāi)年的1月30日，量子之歌就(jiù)于納斯達克IPO，成(chéng)爲國(guó)内首家在美股上市的大型成(chéng)人學(xué)習類公司，而此時(shí)距離滴滴上市以及教育行業“雙減”已經(jīng)過(guò)去了一年半的時(shí)間。2月6日，财稅服務提供商理臣中國(guó)也正式在美國(guó)納斯達克上市。但市值超過(guò)26億美金的禾賽科技無疑更加耀眼。

美股的2022年是“斷崖式的寒冬”。CVSource投中數據顯示，2022全年僅有14家中國(guó)企業在美上市，IPO共融資5.82億美元，較21年減少96%。

而其中，除了11月上市的亞朵酒店是真正意義上較大體量的在美上市中概股，以及尚乘數科、盈喜集團這(zhè)種(zhǒng)史詩級妖股，多數爲募資額小于5000萬美元的中小型企業，無怪此次禾賽科技能(néng)如此提振市場信心。

另一個維度上，禾賽對(duì)于2022年喊話“躺平”的美元基金而言，也是一個回暖體現。縱觀禾賽的融資輪次，美元品牌基金在其中占比較大，包括18年起(qǐ)連續領投禾賽5輪融資，上市前占股17.5%，爲公司第一大機構投資人的光速中國(guó)，參與C、D輪融資的啓明創投，以及參與D輪融資的高瓴創投等。

圖源：禾賽科技招股書。

值得一提的是，早在2021年1月，禾賽科技就(jiù)向(xiàng)科創闆遞交了招股書，計劃募資20億元，估值約爲133億，然而3月禾賽便撤回了IPO申請。

但在科創闆IPO終止僅三個月後(hòu)，禾賽科技仍繼續受到資本青睐，并馬不停蹄地開(kāi)始了D輪融資，這(zhè)在當時(shí)就(jiù)被認爲是一種(zhǒng)尋求境外上市的信号。6月，禾賽獲得高瓴、小米、美團和CPE等領投的超3億美元D輪融資，并在11月宣布獲得小米産投7000萬美元的追加融資，累計共獲得包括高瓴、小米、啓明、光速、美團、博世、百度等機構超過(guò)5億美元的融資。

這(zhè)和禾賽科技過(guò)往的成(chéng)就(jiù)有關。禾賽科技的核心産品是面(miàn)向(xiàng)廣義機器人應用的激光雷達，是通過(guò)發(fā)射激光來測量物體與傳感器之間精确距離的“眼睛”。在全球激光雷達競争激烈的2022年，禾賽科技一直處于領跑位置并斬獲數個“全球第一”：ADAS（自動駕駛及高級輔助駕駛）前裝量産定點數量全球第一，L4 自動駕駛激光雷達市場份額全球第一，車載激光雷達領域總營收全球第一。

光速中國(guó)創始合夥人宓群表示：“随著(zhe)軟件的叠代開(kāi)發(fā)，自動駕駛遲早會(huì)實現，而自動駕駛領域的核心硬件是激光雷達，它直接影響整個行業的發(fā)展。從投資角度看，這(zhè)是一個非常好(hǎo)的賽道(dào)。”

高瓴創投則對(duì)36氪表示，近幾年，高瓴圍繞制造業升級進(jìn)行了大量系統性投資，在其看來，投資禾賽并不僅僅出于布局自動駕駛乃至汽車産業鏈條的需要，底層邏輯在于，禾賽通過(guò)強大的工程能(néng)力，完成(chéng)了更高質量、低成(chéng)本、可量産的産品生産，是制造業産業鏈創新的典型模闆。

啓明創投創始主管合夥人邝子平告訴36氪，在開(kāi)始對(duì)自動駕駛上下遊産業鏈進(jìn)行了解後(hòu)，發(fā)現一輛無人駕駛汽車上最關鍵的、最昂貴的、技術含量也非常高的部件就(jiù)是激光雷達，而禾賽科技正是其中的佼佼者。

盡管激光雷達是一個産品叠代速度非常快的行業，但在邝子平看來，禾賽至少在這(zhè)三點上完成(chéng)了自己商業壁壘的建設：其一在于産品方向(xiàng)上，禾賽先做L4占領制高點，然後(hòu)再推出輔助駕駛L2+級别的激光雷達進(jìn)行普及化；其二在于技術壁壘；其三則是團隊的國(guó)際商業化能(néng)力比較強。盡管激光雷達市場快速成(chéng)長(cháng)，但目前規模依舊不大，因此單做美國(guó)或中國(guó)市場都(dōu)有局限性，而禾賽能(néng)夠在全球市場發(fā)力。

禾賽的IPO也契合著(zhe)一級市場的變化風向(xiàng)。

一級市場的科技革命半年前就(jiù)已大張旗鼓地開(kāi)始，在此前的氪記訪談中，投資人們不約而同地向(xiàng)36氪表達了對(duì)“科技投資”的強烈信心，此時(shí)在美IPO的“激光雷達第一股”正像是對(duì)科技投資人的一種(zhǒng)階段性獎章。但同時(shí)投資人們也表達了在強産業化投資科技時(shí)的擔憂，其中包括新能(néng)源的泡沫、人工智能(néng)的商業化困境、芯片半導體步入的深水區等等，硬科技投資道(dào)阻且長(cháng)，仍需謹慎樂觀。

但在春節過(guò)後(hòu)，投資人明顯加快了步伐。2022年還(hái)因防疫政策而緊縮出差頻次的投資人，在2023年開(kāi)始了“報複性出差”，這(zhè)張出差地圖包括半導體集散地的無錫、高端制造的重點城市深圳、杭州、武漢等。曾有投資人對(duì)我們表示，在出差的飛機上，發(fā)現每個乘客手中都(dōu)捧著(zhe)新能(néng)源的材料。

在中國(guó)資本市場，IPO依然是退出的主要渠道(dào)。但在2022年，一二級市場估值倒挂嚴重，呈現出一級市場的估值太高，而上市破發(fā)率居高不下的趨勢，IPO退出回報變得困難起(qǐ)來。好(hǎo)在進(jìn)入下半年，新股破發(fā)的現象逐漸減少。

步入2023年，全球投資人對(duì)中國(guó)經(jīng)濟以及股市恢複的信心逐漸增長(cháng)，中概股回港上市潮被認爲有望延續。但對(duì)于科技型、創新型企業而言，美股市場的更高估值明顯吸引力更強。開(kāi)年不到兩(liǎng)個月，ChatGPT成(chéng)爲全民熱議的話題；在剛剛過(guò)去的節日裡(lǐ)，旅遊、消費的熱情也在逐步複蘇；新能(néng)源車以及上遊的電池産業繼續如火如荼地吸引大量投資。

無論如何，2023年都(dōu)是一個值得期待的年份。